2026年7月，生猪价格在“供给阶段性收缩、二次育肥集中入场、消费季节性疲软”的多重因素交织下，呈现“冲高回落、重心下移”的倒V型走势。7月全月均价约10.88元/公斤，环比上涨14.27%。6月30日猪价触及阶段低点10.13元/公斤后快速反弹，至7月11日达到本月高点11.39元/公斤。但反弹未能持续，自7月11日起连续下行，截至7月24日报10.45元/公斤，较高点回落0.94元/公斤，跌幅8.3%。价格走势表明，行业正处于“政策红线临近、亏损持续深化”的关键窗口期，产能去化已进入全面加速阶段。

一、价格走势：倒V型冲高回落，底部支撑逐步显现

7月生猪价格走出“快速反弹—高位震荡—持续回落”的倒V型行情。据猪易数据监测，6月26日至7月10日，全国猪价从9.47元/公斤快速拉升至11.33元/公斤，涨幅约20%。7月11日达到本月高点11.39元/公斤，累计反弹12.4%。此后价格掉头向下，7月24日全国外三元标猪出栏均价跌至10.62元/公斤，正式跌破11元关口。7月26日标准体重生猪均价10.51元/公斤；7月27日进一步企稳在10.49—10.57元/公斤区间。农业农村部监测数据显示，7月第3周全国生猪平均价格11.50元/公斤，环比涨1.3%，同比跌23.3%。全月均价约10.88元/公斤，环比6月的10.8元/公斤基本持平，但较3月历史低点9.83元/公斤已累计上涨约10.7%。

区域价格分化显著。截至7月24日，广东外三元生猪均价12.16元/公斤，河南10.63元/公斤，四川仅9.55元/公斤。南北价差最高超过2.6元/公斤，四川成为全国最低价区，反映不同区域供需结构的显著差异。

期货市场同步走弱。大连商品交易所生猪主力合约（LH2609）结算价自7月10日的12,345元/吨持续回落至7月23日的11,305元/吨，累计下跌1,040元/吨，跌幅8.4%。7月27日LH2609合约报收11175元/吨，市场对短期供给充足的预期较为一致。

二、供需博弈：供给短期收缩后集中释放，需求淡季持续承压

（一）供给端：二次育肥推涨后规模场放量，出栏均重偏高

本轮猪价反弹的核心驱动来自供给端的阶段性收缩。6月底至7月上旬，受大猪供应阶段性偏紧、二次育肥入场积极带动，猪价快速反弹。二次育肥栏舍利用率从6月20日的27.1%大幅回升至7月10日的44.5%，较6月20日提升17.4个百分点。二次育肥对标猪供给形成阶段性分流和托底。

然而，反弹未能持续。7月中上旬部分集团猪企惜售压栏，导致下旬集中放量出栏，供应短时承压。规模养殖场恢复出栏节奏后，叠加终端白条走货持续疲软，猪价自7月11日起连续下行。

出栏均重整体偏高。截至7月23日，全国生猪出栏均重128.15公斤/头，集团场124.47公斤/头，散户高达147.42公斤/头。出栏均重略有上升，大猪库存去化偏慢。150公斤以上大猪出栏占比4.43%，大体重猪源仍在逐步消化。高温天气下生猪生长速率放缓，体重上行空间有限，但总体供给压力犹存。

仔猪价格在7月出现明显反弹。7月第3周全国仔猪平均价格22.91元/公斤，环比上涨2.1%。7kg仔猪价格从6月底的224元/头回升至300元以上，部分地区15公斤优质仔猪逼近420元/头。仔猪补栏情绪边际修复，但养殖盈利仍未转正。

（二）需求端：高温抑制消费，屠宰量持续下滑

7月消费端步入传统淡季。高温天气持续抑制居民肉类消费，学校放假导致团膳采购缩量，终端走货难以出现实质性改善。Mysteel 135家样本企业数据显示，7月23日屠宰量报269,730头，较7月初的282,105头下降约4.4%；开工率同步降至33.38%，较6月末下滑约2个百分点。屠宰量与开工率的双双回落，反映的是典型的“季节性减量”逻辑。从历史规律看，这一季节性特征通常持续至8月中下旬。

冻品库存方面，冻品库容率32.9%，对价格反弹空间形成压制。猪肉集贸市场价格为20.93元/公斤，环比涨1.5%。终端消费在价格反弹中并未同步改善，印证了本轮行情更多由供给端推动。

三、养殖利润：亏损持续深化，全行业现金流承压

7月养殖亏损延续扩大态势。截至7月24日，自繁自养头均亏损扩大至190.25元/头，外购仔猪模式头均亏损148.08元/头。自繁自养利润虽较6月中旬-274.64元/头的深度亏损有所收窄，但仍处亏损区间。猪粮比价约为4.64:1，持续运行于5.5预警线下方。

本轮周期亏损程度已超过2023年周期，全行业亏损时间已超3个季度。长江证券指出，复盘过去两轮周期，养殖行业经历半年左右亏损后，随着现金流快速消耗，产能去化会明显加速。15家上市猪企上半年合计预亏150亿至178亿元。当前养殖行业失血严重，叠加产能调控政策持续加码，产能去化进入全面加速阶段。

淘汰母猪价格持续走低，7月平均折扣降至6.7折，较6月的7.4折进一步走低，主动淘汰母猪呈现趋势性推进。这印证了养殖端在持续亏损下的主动去产能意愿正在增强。

四、产能调控：逼近政策红线，调控重心转向“严防反弹”

7月产能端迎来里程碑式进展。7月24日，国新办就2026年上半年农业农村经济运行情况举行新闻发布会，数据显示二季度末全国能繁母猪存栏量已调减至3780万头，同比减少263万头（降幅6.5%），比2025年末减少181万头。生猪产能已重新回到产能调控的绿色合理区间。

3780万头的存栏量已逼近今年5月修订的《生猪产能综合调控实施方案》中设定的3750万头正常保有量目标，仅剩0.8%的去化空间。新方案将能繁母猪正常保有量从3900万头进一步下调至3750万头左右，“三色”预警区间全面收紧。

农业农村部发展规划司司长陈邦勋表示，6月底开始，生猪市场供需关系逐步改善，价格波动回升，养殖亏损有所减轻。但同时指出，当前生猪市场供应仍然总体充裕，供强需弱的格局尚未根本改变。农业农村部将继续抓好生猪产能综合调控，多渠道加密发布预警，引导供需更加适配。

五、后市展望：8月磨底延续，产能拐点渐行渐近

短期（8月）： 供给端，前期压栏及二次育肥猪源仍待消化，8月上旬大体重猪源出栏或对市场形成扰动。8月生猪出栏量预计依旧充裕。需求端，8月中下旬随着开学季备货启动叠加高温缓解，需求端有望边际改善。但考虑到整体产能虽有去化但仍处相对高位，且冻品库存有待消化，反弹高度不宜过乐观。预计8月猪价将在10.5-11.5元/公斤区间震荡。

中期（三季度末至四季度）： 产能去化逼近政策红线，后续调控重心有望从“降产能”逐步转向“严防反弹”。能繁母猪存栏距3750万头目标仅剩0.8%去化空间。按10个月传导周期，2026年二季度能繁母猪存栏加速下降，对应2026年四季度至2027年初生猪出栏量将出现明显减量。山西证券指出，行业亏损期间恰恰是产能去化的较好时间窗口，今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化。

风险提示： 能繁母猪存栏逼近政策红线后，需警惕产能过度去化引发的后期供给短缺；华南地区洪涝灾害对生猪产能的潜在影响；高温天气持续增加疫病防控压力；二次育肥补栏节奏变化可能加剧短期价格波动。

7月生猪价格的倒V型走势，是二次育肥推涨与规模场放量压价交替作用的结果。产能去化逼近政策红线，但供给压力仍未根本缓解。随着政策调控重心从“降产能”转向“稳产能”，行业正站在周期转换的关键节点上。