2024 年 12 月，生猪市场在产能调控临界值与消费旺季的博弈中呈现复杂格局。全国能繁母猪存栏 4078 万头，处于绿色区间 104.6% 的临界位置，规模以上屠宰企业屠宰量环比激增 30.5%，而生猪价格却逆势下跌 4.0%，这种 “量增价跌” 的悖论揭示了年末供需错配的深层矛盾。12 月成为观察生猪产业从规模扩张向质量竞争转型的关键节点，产能调控精度、主体行为分化与流通效率差异共同塑造了市场的独特运行轨迹。

年末出栏冲刺加剧供需失衡。15 家上市猪企当月合计出栏 1739 万头，环比增幅扩大至 11%，同比增长 23%，这种集中放量源于双重动机：一方面冲刺年度业绩目标，另一方面基于对 2025 年一季度行情的悲观预期提前变现。供应激增与消费不及预期形成尖锐对比，尽管腌腊旺季临近，但全国猪肉均价仍环比下跌 2.6%，显示终端需求未能承接供应增长。上市猪企的 “降重放量” 策略进一步放大压力，通过降低出栏均重增加短期供应量，导致市场呈现 “屠宰量增而价格跌” 的反常循环，行业养殖利润持续收窄，外购仔猪养殖亏损扩大。

产能调控呈现精准平衡艺术。能繁母猪存栏连续 18 个月同比下降，但 12 月 4078 万头的数量恰好停留在绿色区间上限，距离过剩红线仅差 22 万头。这种微妙平衡体现政策调控的精细化水平 —— 既避免产能过快去化引发未来价格剧烈波动，又通过连续 9 个月收窄降幅的节奏控制，防止产能反弹过剩。农业农村部监测的猪粮比价 7.17:1 虽较上月下降 0.17，但仍处于合理区间，说明当前价格水平尚未触发大规模产能淘汰，市场调节机制与政策引导形成有效协同。值得注意的是，5 - 12 月母猪产能累计增幅仅 2.3%，显示行业已从盲目扩张转向理性调整，为 2025 年市场平衡奠定基础。

主体行为分化加速产业洗牌。规模场与散户在年末呈现截然不同的策略选择：上市猪企依托期货套保工具对冲价格风险，通过精细化管理将饲料成本下降红利转化为抗风险能力，玉米豆粕价格下行带动的饲料成本改善有效缓冲了价格下跌压力。而散户受资金链紧张与信息滞后影响，在价格下行期被动出栏，进一步加剧局部供应过剩。这种分化体现在区域市场：西南地区凭借消费支撑与流通壁垒维持 17.98 元 / 公斤的高价，东北地区则因集中抛售跌至 15.76 元 / 公斤，2.22 元的价差创年内新高，反映流通效率差异已成为价格形成的关键变量。乳源等地非洲猪瘟零检出的良好防疫形势未能扭转价格颓势，说明当前市场已从疫病驱动转向产能主导。

12 月市场运行揭示行业新逻辑：4078 万头的能繁母猪存栏不仅是数字临界值，更是政策弹性调控的艺术体现；30.5% 的屠宰量增幅与 4% 的价格跌幅对比，暴露消费升级与供应结构的深层错配；2.22 元的区域价差丈量着流通改革的迫切性。随着上市猪企头均市值回落至历史底部，优质企业的配置价值凸显，而散户加速退出将推动行业集中度进一步提升。这种 “临界值博弈” 预示着生猪产业正进入 “精准调控 + 理性竞争” 的新阶段，成本控制、风险对冲与区域布局能力将成为穿越周期的核心竞争力。