2026年6月，生猪价格在“产能去化兑现、二次育肥出栏释放、消费季节性疲软”的多重因素交织下，呈现“高位震荡、重心微降”的特征。月初延续5月末的11.0元/公斤水平，中旬受二次育肥集中出栏及端午节后消费回落影响，价格回落至10.7元/公斤附近，下旬在收储预期及养殖端抗价情绪支撑下企稳反弹至10.9元/公斤左右，全月均价约10.8元/公斤，与5月基本持平。价格走势表明，行业正处于周期反转前的“最后磨底期”，供需关系的拐点正在临近。

一、价格走势：震荡整理，底部支撑渐强

6月生猪价格呈现“先稳、后跌、再企稳”的震荡格局。据农业农村部监测，6月第1周全国生猪平均价格10.92元/公斤，环比微跌0.3%，结束连续五周上涨态势。6月中旬，受二次育肥集中出栏、屠宰企业压价收购等因素影响，价格回落至10.65元/公斤，较月初下跌约3.2%。6月下旬，随着二次育肥出栏压力逐步消化，加之养殖端在低位价格下惜售情绪升温，价格企稳反弹至10.9元/公斤左右。全月均价约10.8元/公斤，环比微跌0.2%，但较3月历史低点9.83元/公斤已累计上涨约10%。

期货市场呈现“近月承压、远月走强”的分化格局。6月生猪期货主力2607合约价格在10600-11200元/吨区间震荡，月末收于10950元/吨。远月2609、2611合约分别报12600元/吨、13100元/吨，近远月价差维持在1500-2000元/吨，反映市场对三季度供需反转的预期依然坚定。

二、供需博弈：供给收缩初显，需求淡季承压

（一）供给端：能繁去化效果逐步兑现，出栏量拐点临近

产能去化的累积效应开始逐步显现。根据农业农村部数据，截至2026年5月末，全国能繁母猪存栏量预计降至3770万头左右，环比下降约1.0%，同比下降约5.8%，已逼近新调控目标（3650万头）的上沿。5月单月去化幅度较4月有所收窄，反映养殖端在猪价回暖后淘汰意愿有所减弱，但产能仍处下行通道。

出栏量方面，6月规模养殖企业出栏计划环比小幅增加2%左右，但增幅明显低于一季度的两位数增长。按10个月传导周期推算，2025年8-10月能繁母猪存栏量开始加速下降，对应2026年6-8月生猪出栏量将出现明显减量。据Mysteel调研，部分区域6月中下旬已出现适重标猪供应偏紧的迹象，出栏均重继续优化至121.5公斤左右，大猪供应压力持续缓解。

仔猪价格在6月出现小幅回调，7公斤断奶仔猪均价回落至420元/头左右，较5月末下跌约6.7%。主要原因是仔猪补栏高峰已过，叠加高温天气对仔猪运输和成活率的影响，补栏需求季节性回落。但当前仔猪价格仍处于年内相对高位，养殖端对下半年行情仍持谨慎乐观态度。

二次育肥方面，5月下旬至6月上旬入场的二次育肥猪源在6月中下旬集中出栏，对短期价格形成压制。但这一部分猪源体量有限，且集中在部分区域，对全国整体供给格局影响有限。

（二）需求端：高温抑制消费，节日效应有限

6月消费端步入传统淡季。随着全国多地气温突破35℃，猪肉消费进入季节性低谷，终端白条走货放缓。据农业农村部监测，6月第2周全国规模以上生猪定点屠宰企业平均宰后均重91.50公斤，环比下降0.24%，同比下降0.02%，宰后均重持续低位运行，反映终端消费对肥猪的承接能力有限。

端午节日备货在6月上旬形成短期提振，屠宰企业开工率从26%提升至30%左右，但提振幅度明显不及五一假期，节后迅速回落至25%左右的低位。北京新发地等主要批发市场白条猪日均上市量环比5月下降约6%，白条猪肉价格同步走弱，鲜销率维持在83%左右。

冻品库存方面，6月屠宰企业分割入库积极性持续偏低。一方面，猪价较3月低点已有明显回升，分割入库利润空间收窄；另一方面，前期低价冻品库存正逐步消化，屠企以积极出库为主。据涌益咨询数据，6月中旬冻品库容率已降至16%以下，处于年内相对低位，冻品库存对市场供给的压制作用进一步减弱。

 三、养殖利润：全面转入盈利，行业信心修复

6月养殖利润实现全面转正，成为本月最积极的信号。据卓创资讯监测，6月自繁自养头均盈利从月初的20元/头稳步提升至月末的80元/头左右；外购仔猪育肥盈利更为可观，月末头均盈利已突破120元/头。这是自2025年下半年以来，生猪养殖首次实现全模式盈利。

头部企业经营状况持续改善。牧原股份6月生猪销售均价预计在10.9-11.2元/公斤区间，已基本覆盖其11.5元/公斤左右的综合养殖成本，若成本控制较好的场线已实现小幅盈利。温氏股份、新希望等企业6月生猪销售收入环比预计增长5%-8%，降本增效成果持续显现。行业整体扭亏为盈，养殖端现金流压力显著缓解。

养殖成本端稳中有降。豆粕现货均价在6月中旬回落至3050元/吨，较3月高点累计下跌12%左右；玉米均价小幅回落至2400元/吨。配合饲料价格连续两月环比下降，全行业平均养殖成本已从一季度末的14元/公斤左右回落至13元/公斤左右，成本端压力的缓解为盈利修复提供了有力支撑。

 四、政策调控：收储持续加码，产能调控目标趋近

6月政策端延续托底态势。中央冻猪肉收储持续推进，6月共进行2批次中央储备冻猪肉收储，合计收储量约2万吨，年初以来累计收储已超14万吨。国家发改委价格监测中心监测数据显示，6月第2周猪粮比价为4.5:1，环比下跌0.88%，虽仍处于过度下跌预警区间，但较一季度低点已有明显回升。

产能调控目标趋近。截至5月末，能繁母猪存栏已接近3650万头的新调控目标，政策调控重心有望从“降产能”逐步转向“稳产能”。农业农村部联合财政部在5月底发布的能繁母猪临时性补贴政策，对能繁母猪存栏处于绿色区间以下的养殖场给予每头100元一次性补贴，已开始在部分主产区落地实施，有利于防止产能过度去化导致后期供应短缺。

此外，农业农村部6月中旬召开生猪产能调控工作调度会，要求各地按照新修订的调控方案，落实属地责任，强化监测预警，做好政策储备，确保产能稳定在合理区间。

五、后市展望：反转窗口临近，三季度价格重心有望明显抬升

短期（7月）：供给端，能繁母猪存栏下降的传导效应将开始集中释放，7月生猪出栏量有望出现环比下降，适重标猪供应偏紧的局面可能进一步加剧。二次育肥方面，5月下旬入场猪源已在6月充分出栏，7月二次育肥对供给的冲击将显著减弱。需求端，7月气温仍处高位，消费端难有明显改善，但暑假旅游消费和部分区域升学宴需求或提供边际增量。预计7月猪价将在11-12元/公斤区间震荡偏强运行。

中期（三季度）：供需格局有望实现实质性反转。按10个月传导周期，2025年8-10月能繁母猪存栏量加速下降，对应2026年6-8月生猪出栏量将出现明显减量。叠加三季度消费季节性回暖（升学宴、中秋、国庆备货），供需格局有望从“宽松”转向“紧平衡”。有机构预测，三季度猪价有望回升至12.5-14.5元/公斤，行业全面进入盈利区间。期货市场2609合约价格已提前反映至12.6元/公斤，反映市场对反转的预期较为一致。

长期（四季度及2027年）：若能繁母猪存栏在3650万头附近企稳，2026年四季度至2027年上半年将迎来新一轮上行周期。但需警惕以下风险：一是仔猪补栏回暖可能导致的2027年一季度出栏压力重新加大；二是养殖效率持续提升（PSY已突破27头）使得同等母猪存栏下的出栏量高于历史同期，行业供需平衡点已系统性下移，未来猪价高点可能难以达到前几轮周期的水平；三是二次育肥等市场行为可能加剧短期价格波动。

风险提示：南方雨季及高温天气增加疫病防控压力；极端天气可能扰动饲料原料价格；宏观经济复苏节奏影响终端消费恢复力度；二次育肥行为可能加剧短期价格波动。

6月生猪市场的震荡巩固，是周期反转前夜的必要蓄力。产能去化的累积效应正在从“预期”走向“现实”，行业最困难的时期已经过去，猪价重心有望在三季度实现稳步抬升。