受益于收储政策及短期供需改善，2021年9月末以来生猪期货价格反弹。然而，当前的生猪供给整体仍处过剩状态，近期的价格反弹并不意味着新一轮猪周期上涨的启动。
1.产能加速出清信号已现
目前深度亏损的前置条件已经达成，但从能繁母猪去化传导到生猪出栏仍需时间，新一轮猪周期的启动需要耐心等待。
2.头部猪企举债扩张，下行周期压力不小
本轮猪周期中，头部猪企的能繁母猪存栏大概率已连续三个季度去化，前期的高盈利和规模化养殖的推进并不能拉长本轮猪周期的去化时间。
3.三元母猪高存栏，或延迟拐点出现时间
短期内，虽然能繁母猪存栏已出现了下滑，但行业整体的PSY有所提高，或将延长1到2个月生猪存栏的去化进程。
4.季节效应或助推2022年7-8月价格上涨
除生猪供给带来的四到五年大周期外，猪肉价格的变化还受年内季节性供需错配的小周期影响。
基于猪周期的历史规律，结合对本轮猪周期中“三元能繁母猪高存栏”和“头部猪企举债扩张”两个特别之处的探讨，预计2022年7、8月份或将成为猪肉价格上行的拐点。
